Opcje kadrowe wykonawcze. Jeśli udziały w spółkach CEO zostaną zastąpione taką samą wartością opcji na akcje, wrażliwość na wynagrodzenie dla typowego CEO wyniosłaby około dwukrotności. Wśród największych amerykańskich firm obecnie rozdawane są coroczne nagrody na akcje, które są średnio większe od ich wynagrodzeń i premii połączonych W przeciwieństwie do tego, w 1980 r. średnia dotacja opcji na akcje stanowiła mniej niż 20 procent wynagrodzenia bezpośredniego, a przyznanie opcji na akcje średnie wynosiło zero. Wzrost tych opcji w ciągu ostatnich lat ugruntował powiązanie między wynagrodzeniem wykonawczym - obejmują wszystkie płatności bezpośrednie, a także aktualizacje opcji na akcje i opcje na akcje. Jednak zachęty tworzone przez opcje na akcje są skomplikowane. W zakresie, w jakim nawet kadry kierowniczej są mylone przez opcje na akcje, ich przydatność jako narzędzie motywacyjne jest podważana. Zachęty do opcji wykonawczych NBER Working Paper No 6674 autor Brian Hall przyjmuje to, co nazywa nieco niezwykłym podejściem do studiowania st opcje ock Wykorzystuje dane z umów opcji na akcje do zbadania zachęt do wynagrodzenia, które zostałyby stworzone przez opcje na akcje wykonawcze, jeśli byłyby dobrze zrozumiane. Jednak wywiady z dyrektorami firm, dyrektorzy ds. płac i dyrektorzy generalni, podsumowani w dokumencie, sugerują, że bodźce często nie są dobrze rozumiane - albo przez zarządy, które przyznają im, albo przez kierownictwo, które mają ich motywować. Przede wszystkim zwracają się najpierw do dwóch głównych kwestii: zachęty do wynagrodzenia w czasie rzeczywistym, powstałe w wyniku przeszacowania zapasów opcji, a po drugie zachęty do wyrównywania wynagrodzenia wynikające z różnych polityk w zakresie przyznawania opcji na akcje Początkowo charakteryzuje zachętę wobec typowego CEO z typowym zarządzaniem typowych opcji akcji w zakresie polityki dywidendowej i zmienności, z których oba wpływają wartość opcji Wykorzystuje on dane dotyczące odszkodowania dyrektorów generalnych 478 największych publicznych spółek amerykańskich w ciągu 15 lat, najważniejsze szczegóły b z uwzględnieniem charakterystyki ich opcji na akcje i opcji na akcje. Pytanie pierwsze dotyczy zachęt do wynagrodzenia wynikającego z istniejących pakietów akcji Opcja przyznania opcji na akcje roczne w miarę upływu czasu, w wielu przypadkach daje dyrektorom generalnym duże akcje opcji Opcje zmian solidne wartości rynkowe prowadzą do rewaluacji - zarówno pozytywnych, jak i negatywnych - tych opcji na akcje, które mogą tworzyć silne, jeśli czasami mylące, zachęty dla prezesów do podnoszenia wartości rynkowych ich spółek. Wyniki sali wskazują, że akcje opcji na akcje oferują około dwukrotnie wrażliwość na wynagrodzenie w stosunku do zapasów Oznacza to, że jeśli akcje spółki CEO zostaną zastąpione tą samą wartością opcji na akcje, wrażliwość na wynagrodzenie dla typowego CEO wyniosłaby około dwukrotnie. Ponadto, jeśli obecna polityka przyznawania opcje pieniężne zostały zastąpione przez neutralizującą ex ante politykę przyznawania opcji "out-of-the-money", w przypadku których cena wykonania jest równa 1 5 razy e bieżącą cenę akcji, a następnie wrażliwość na wydajność wzrosną o umiarkowaną kwotę - około 27 procent Jednak wrażliwość opcji na akcje jest większa na wyższym niż na minus. Drugie pytanie brzmi: jak wrażliwość na wynagrodzenie w ciągu roku Opcja przyznania dotacji opiera się na konkretnej opcji przyznającej politykę Podobnie jak wzrost cen akcji wpływa na bieżące i przyszłe wynagrodzenie i premię, wpływa to również na wartość bieżących i przyszłych dotacji na akcje Niezależnie od tego, jak ceny akcji wpływają na przeszacowanie starych, istniejących opcji, zmian w cenie akcji może wpłynąć na wartość przyszłych dotacji opcji, tworząc powiązanie typu pay-to-performance z dotacji opcji, które jest analogiczne do łącza pay-to-performance z wynagrodzenia i bonus. Stock planów opcji są plany wieloletnie Tak różne polityka przyznawania pozapłacowych ma znacznie inne zachęty do wynagrodzenia w stosunku do wyników, ponieważ zmiany bieżących cen akcji wpływają na wartość przyszłych dotacji z opcji w d Ifferent sposoby Hall porównuje cztery polityki przyznawania opcji Stwarzają one dramatycznie różne zachęty do wynagrodzenia w czasie przyznawania dotacji Miejsce od większości do najmniej zaawansowanych, są to z góry opcjonalne dotacje zamiast corocznych dotacji ustalone zasady numerów liczba opcji jest ustalona w czasie polityka ustalonych wartości, wartość opcji Black-Scholes jest stała i nieoficjalna re-pricing cen, która może w przyszłym roku zostać zrekompensowana przez większą dotację w przyszłym roku i vice versa. Zauważa, że z powodu możliwość odejścia po back-door, relacje między rocznymi nagrodami opcji a wcześniejszymi wynikami mogą być pozytywne, negatywne lub zerowe Jego dowody sugerują jednak bardzo silne, pozytywne relacje w sumie W rzeczywistości, Hall uważa, że nawet ignorując przeszacowanie wcześniejsze opcje przyznają relację pay-to-performance w praktyce jest znacznie silniejsza w przypadku opcji na akcje niż na wynagrodzenie i premię Ponadto, zgodnie z oczekiwaniami, przy ustalonych planach liczbowych tworzą silniejsze powiązanie typu pay-to-performance niż w przypadku polityki dotyczącej wartości stałych W sumie wieloletnia polityka dotacji zwiększa, a nie redukuje, zwykłe zachęty do wynagrodzenia, które wynikają z posiadania przez CEO starszych opcji. Digest nie jest chroniony prawami autorskimi i może być powielany dowolnie z odpowiednim przypisaniem źródła. Gdy w ciągu ostatniej dekady stało się powszechne w praktyce oferowanie opcji na akcje do stosunkowo szerokiego spektrum pracowników, większość z nich była zadowolona z otrzymania opcji na akcje teraz doświadczony odszkodowanie w razie niszczenia na skutek spowolnienia na rynku, pracownicy częściej zastanawiają się, czy oferowane opcje są konkurencyjne z tym, czego powinni oczekiwać od pracodawcy w swojej branży, dla pracownika na swoim stanowisku. Więcej informacji na temat praktyk i funkcje opcji na akcje, pracownicy potrzebują stałych danych na temat praktyk w ramach opcji na akcje zbadały trendy w firmach high-tech podczas dot-com boo m. In rozruchu, to nie jak wiele to ile procent Szczególnie w high-tech firmach startowych, to jest ważniejsze, aby wiedzieć, jaki procent firmy przyznać akcje opcji reprezentuje niż to, ile akcji masz Don Keith Fortier, konsultant ds. kompensacji z In a start, znaczenia jest w procentach. W spółce notowanej na giełdzie, możesz pomnożyć liczbę opcji w czasie obecnej ceny akcji, a następnie odjąć liczba akcji razy cena zakupu, aby uzyskać szybki sens, ile opcji są warte. W młodszej firmie - gdzie udziały są mniej płynne - trudniej jest wyliczyć, jakie opcje są warte, choć prawdopodobnie warto więcej, jeśli firma robi dobrze niż opcje, które można uzyskać w spółce publicznej, jeśli obliczysz, jaki procent posiadanej firmy masz, możesz stworzyć scenariusze, ile udziałów może być warte w miarę wzrostu firmy. Dlatego procent jest za n ważna statystyka. Aby obliczyć, jaką część firmy oferujesz, musisz wiedzieć, ile akcji jest wybitnych Jeden użytkownik był w stanie wynegocjować dodatkowy tydzień wakacji, ponieważ zapytał o to potencjalnego pracodawcę. Wartość firmy - znana również jako kapitalizacja rynkowa lub limit rynkowy - jest liczba akcji, które były wypłacane razy razy za cenę Jednostka startowa może być wyceniona na poziomie 2 milionów, gdy wczesny pracownik dołączy się do firmy, ale osiągnie wartość 20 lub nawet 200 milionów tylko rok lub dwa później Wiedząc, że istnieje 20 milionów akcji pozostających do spłaty, umożliwia potencjalnemu inżynierowi produkcji ocenę, czy przydział praw pracowniczych w wysokości 7.500 opcji jest sprawiedliwy. Niektóre firmy mają stosunkowo dużą liczbę akcji pozostających do wyemitowania, dzięki czemu mogą dać opcje na dotacje że brzmi dobrze w kategoriach liczb całkowitych Ale doświadczony kandydat powinien ustalić, czy dotacja jest konkurencyjna pod względem odsetka spółki akcje represe nt Przyznanie 75 000 akcji w spółce, która posiada 200 milionów akcji, jest równoważna dotacji w wysokości 7.500 sztuk w innej identycznej firmie z 20 milionami pozostałych akcji. W powyższym przykładzie dotacja inżyniera ds. wytwórczości stanowi 0 038 procent firma Ta wielkość procentowa może wyglądać niewielka, ale przekłada się na wartość 750 dolarów na akcje, jeśli firma ma wartość 2 milionów 7,500, jeśli firma ma wartość 20 milionów i 75 000, jeśli firma ma 200 milionów. firmy z sektora high-tech Chociaż opcje motywacyjne mogą być wykorzystane jako bodźce, najczęstsze rodzaje dotacji na opcje to coroczne dotacje i granty na podatki roczne Każdego roku roczna rekompensata rośnie, dopóki plan się nie zmieni, a dotacja z tytułu najmu jest jednorazową dotacją. Niektóre firmy oferują zarówno dotacje z tytułu najmu, jak i dotacje roczne Plany te zazwyczaj podlegają harmonogramowi uprawnień, w przypadku gdy pracownik otrzymuje akcje, ale uzyskuje prawo własności - tj. prawo do ich wykonywania - w czasie . Regularne dotacje roczne są zazwyczaj płacone większej liczbie osób starszych i są bardziej powszechne w firmach, w których cena akcji jest wyższa. W przypadku uruchamiania starań dotacja z tytułu najmu jest znacznie większa niż roczna dotacja i może być jedynym przyznaniem firmie początkowo gdy firma zaczyna się, ryzyko jest najwyższe, a cena akcji jest najniższa, więc opcje są znacznie większe W miarę upływu czasu ryzyko zmniejsza się, a cena akcji wzrasta, a liczba akcji wydanych nowym najemcom jest niższa Dobra zasada - według Bill Coleman, wiceprezes ds. Odszkodowania - polega na tym, że każda kondycja organizacji powinna uzyskać połowę opcji na poziomie powyżej. Na przykład w firmie, w której dyrektor generalny otrzymuje wynagrodzenie za pracę w wysokości 400 000 udziały, ewentualne dotacje mogą wyglądać w ten sposób. Zasada kciuka każdego poziomu pobiera połowę udziałów na tym poziomie powyżej. Ilość akcji. Źródło styczeń 2000 r. W tabeli 1 i 2 przedstawiono ostatnie praktyki dotacji wśród firm z sektora zaawansowanych technologii, które oferują coroczne dotacje i wynająć gran ts, odpowiednio Dane pochodzące z opublikowanych badań są wyrażone w procentach firmy Na ilustrację dotacje wyraża się również liczbą opcji w spółce z 20 milionami akcji pozostających do spłaty Dane obejmują zarówno starty, jak i ustalone firm, zwłaszcza firm tuż przed i po IPO. Table 1 Roczne praktyki akcje przyznawania dotacji w branży high-technology. Annual przyznaje jako procent posiadanych akcji. Opcje oparte na 20 milionów akcji pozostających do spłaty. Nap wykonawczy 2-5. Źródło na podstawie danych zebranych z opublikowanych ankiet przeprowadzonych od stycznia 2000 r. TABLE 2 Opłaty z tytułu najmu powierzchni w przemyśle high-tech. Hire przyznaje się jako odsetek akcji pozostających do spłaty. Opcje oparte na 20 milionach akcji wyróżniających się. Senior professional services.2nd level - inżynieria.2 poziom - finanse.2 poziom - marketing. Senior personel techniczny.2 poziom - prof svcs.2nd poziom - R D. Assoc radca prawny.3 poziom - inżynieria.3 poziom - znak menedżer ds. księgowości - wpis. Zastępca starszego specjalisty technicznego. Zwolnienie technicznego pośrednika. Zwolnienie wpisu technicznego. Zwolnienie nontechnical senior. Exempt nontechnical intermediate. Exempt nontechnical entry. Source na podstawie danych zebranych w opublikowanych ankietach od stycznia 2000.Zauważ, że rzadko przyznanie opcji na akcje osobie innej niż dyrektor generalny przekraczającej 1 procent Założyciele zazwyczaj posiadają znacznie większy odsetek firmy, ale ich udziały nie są uwzględniane w danych Aby podjąć ekstremalny przykład, jeśli 100 pracowników otrzymało średnio 1 procent firmy, nie pozostało nic nikomu. Stopa procentowa przy zdarzeniach z płynnością Ponieważ firma przygotowuje się na pierwszą ofertę publiczną, połączenie lub inne zdarzenie płynności, moment finansowy, na który akcjonariusze są w stanie sprzedać, lub likwidacja, ich udziały, struktura własności zazwyczaj nieco się przesuwa Podczas IPO na przykład starsi kierownictwo wyższego szczebla są zazwyczaj wprowadzane w celu zapewnienia addi wiarygodnej i rzetelnej wiedzy na temat zarządzania. Wielką ulicą, bankowcami inwestycyjnymi i wsparciem finansowym jako całość patrzymy na zespół zarządzający podczas oceny możliwości inwestycyjnych, powiedział Coleman Pracownicy, którzy tam byli od początku, są czasem zaskoczeni, że wiele opcji jest wydawane w pobliżu IPO, ale powinny liczyć na to Chociaż rośnie ich własność, to zwiększyła wartość firmy, zachęcając do najwyższego kalibru menedżerów wyższego szczebla, a tym samym zwiększając potencjał inwestycji. Ludzie, którzy projektują opcje na akcje plany przewidują zdarzenia związane z płynnością poprzez wydzielenie dużych rezerw opcji dla tych pracowników w późniejszym okresie. W rezultacie struktura własnościowa firmy high-tech w zdarzeniu płynnościowym przypomina, że w tabeli 3 znowu liczby wyrażane są zarówno pod względem procentowym niewypłaconych akcji i liczby akcji w spółce z 20 milionami nieparzystych danych Dane pochodzą z opublikowanych ankiet i analiz zgłoszeń S-1. Tabela 3 Poziomy własności w zdarzeniu płynnościowym w przemyśle high-tech. Poziomy udziałów jako procent posiadanych akcji. Zespół oparty jest na 20 milionach akcji pozostających do spłaty. End Sub Sub createcareerclassfinder strNarrowCode, strJobTitle dim strAccpPageName, strHeadPos, strAccpArea uzyskać pełny adres URL i uczynić go jako małe litery strAccpPageName strAccpPageName strAccpPageName się rozpocząć pozycję za nazwa obszaru strHeadPos InStr 1 strAccpPageName,, 1 get strAccpArea prawo strAccpPageName, len strAccpPageName - strHeadPos strAccpPageName strAccpArea pozycja druga dla nazwy obszaru strHeadPos InStr 1, strAccpArea,, 1 usuń strAccpArea left strAccpArea, strHeadPos - 1 strAccpPageName strAccpArea --------- wybierz przypadek LCase strAccpArea case aboutcompany strArea ABU case advancedsearch strArea ASE case advice strArea ADV case korzyści strArea BEN przypadku kariery strArea CAR przypadku odszkodowania strArea przypadku COM eCM strArea przypadku ECM przypadku strArea przypadku domu strArea HP przypadku uczenia się strArea LRN przypadku pieniądze strArea wynagrodzenia MON przypadku StrArea SAL przypadku selftests strArea SFT case wyszukiwania strArea SSE przypadku smallbiz strArea koniec wybierz dim intNumJobBoards dim arrayJobBanner redim ar rayJobBanner 20 chr 13. chr 13. chr 13. intNumJobBanner 3.Employee Equity Jak dużo. Najczęstszym komentarzem w tej długiej i skomplikowanej serii MBA poniedziałku w sprawie Employee Equity jest kwestia, ile kapitału należy przyznać, gdy zarobisz I Postaram się odpowiedzieć na to pytanie w tym poście. Pierwsze ostrzeżenie Za pierwsze kluczowe wypożyczenia, trzy, pięć, może dziesięć, prawdopodobnie nie będzie można używać jakiejkolwiek formuły. Zrób kogoś, aby dołączył do swojego marzenia zanim jest to coś w znacznej mierze jest sztuką, a nie nauką. I kwota kapitału, którą musisz przyznać, aby osiągnąć te zatrudnie, jest również sztuką, a na pewno nie nauką. Jednak zasada kciuka dla tych pierwszych nielicznych zatrudnionych jest taka, że przyznać je w kategoriach punktów procentowych tj. 1, 2, 5, 10 Jasne jest, że są to pracodawcy, a nie współzałożyciele Współzałożyciele to zupełnie inna dyskusja i nie mówię o nich w tym po założeniu zespołu głównego, który obsługuje tę firmę ss, musisz przenieść się ze sztuki na naukę w zakresie przyznawania kapitałów pracowniczych i najważniejsze jest, abyś odejść od punktów kapitału własnego do dolara wartości kapitałów Wypłacając kapitał pod względem punktów jest bardzo kosztowne i musisz odejść od razu tak szybko, jak to jest rozsądne. Opracowaliśmy formułę, którą chcemy wykorzystać w tym celu dostałem tę formułę z dużej firmy konsultingowej z odszkodowaniem Zatrudniliśmy ich do doradzania firmie, na której byłem na pokładzie idąc publicznie dawno temu zmodyfikowałem je w kilku miejscach, aby go uprościć Ale to opiera się na wspólnym praktycznym doradztwie kompensacyjnym I opiera się na wartości dolara kapitału. Pierwszą rzeczą jaką robisz jest to, twoja firma nazywamy tą najlepszą wartością NIE jest to Twoja wycena 409a, którą nazywamy tą wartością godziwą Ta najlepsza wartość może być wyceną w ostatniej rundzie finansowania lub może to być niedawna oferta zakupu Twojej firmy, którą zrezygnowałeś Lub może być zdyskontowaną wartością f utajnić przepływy pieniężne lub może to być analiza rynku publicznego Niezależnie od używanego podejścia, warto wartość firmy, którą sprzedajesz lub finansujesz swoją firmę w tej chwili Teraz powiedzmy, że liczba to 25 mm Jest to ważny punkt danych dla ten wysiłek Innym ważnym punktem jest liczba w pełni rozcieńczonych akcji Pozwólmy powiedzieć, że jest 10mm akcji wyróżniających. Drugą rzeczą, którą robisz jest złamanie wykresu org w nawiasach Nie ma wspornika dla Dyrektora Generalnego i COO Dotacji dla Dyrektorów Generalnych i COO powinien i będzie wykonany przez Zarząd Pierwszym zespołem jest starszy zespół kierowniczy CFO, Chief Revenue Officer VP Sales, Chief Marketing Officer VP Marketing, Chief Product Officer VP Product, CTO, VP Eng, Chief People Officer VP HR, Radca Prawny , a także inni pracownicy wyższego szczebla Drugi wspornik to menedżerowie szczebli dyrekcji i kluczowa inżynieria oraz supergwiazdy projektowe Trzeci wspornik to pracownicy, którzy są w kluczowych funkcjach, takich jak inżynieria, produkt, marketing itp. I czwarty wspornik to pracownicy, którzy nie są w kluczowych funkcjach Może to obejmować recepcję, pracowników biurowych itp. Gdy masz założone wsporniki, umieść mnożnik obok nich Nie ma twardych i szybkich zasad dotyczących mnożników Możesz też mieć wiele więcej nawiasów niż cztery I'm sticking z czterech uchwytów, aby to proste postu Oto nasze domyślne wsporniki. Senior Team 0 5x. Director Poziom 0 25x. Key Funkcje 0 1x. All Pozostałe 0 05x. Ten następnie pomnożyć pracowników wynagrodzenia podstawowego przez mnożnik, aby uzyskać wartość dolara kapitału Niech Twój produkt VP robi 175k rocznie Następnie wartość dolara kapitału masz do zaoferowania wynosi 0 5 x 175k, co jest równe 87 5k Pozwólmy powiedzieć produkt na poziomie dyrektora osoba robi 125k Następnie wartość dolara oferowanych przez nich akcji wynosi 0 25 x 125 tys., czyli 31 25 tys. Następnie dzieli się wartość dolara z kapitałem własnym według najlepszej wartości firmy i pomnóż wynik przez liczbę w pełni rozcieńczonych akcje pozostające do spłaty, aby uzyskać kwotę dotacji Powiedzieliśmy, że firma była warta 25 mm i jest 10 mm akcji wyróżniających Więc VP Product otrzymuje dotację kapitałową 87 5k 25mm 10mm, czyli 35k akcji I dyrektor produktu na poziomie produktu dostaje dotację kapitałową w wysokości 31 25k 25mm 10mm, czyli 12 Akcji 5k. Innym, najprawdopodobniej prostszym, sposobem na to jest skorzystanie z bieżącej ceny akcji Otrzymujesz to, dzieląc najlepszą wartość swojej firmy 25mm przez w pełni rozwodnione akcje niespłacone 10mm W tym przypadku byłoby to 2 50 na akcję Następnie po prostu podzielisz wartość dolara kapitału własnego według obecnej ceny akcji Otrzymasz te same numery i łatwiej wytłumasz i zrozumiesz. Kluczową sprawą jest przekazanie dotacji kapitałowej w wartościach dolara, a nie w procentach startów firmy w ciągu czterech lat znacząco zwiększyć wartość swoich kapitałów własnych oczekujemy, że nasze firmy będą w stanie zwiększyć wartość od trzech do pięciu razy w okresie czterech lat. Tak więc dotacja o wartości 125 tys. może być warte 400 tys. do 600 tys. w ciągu okresu, w którym uprawia się kamizelki I oczywiście, zawsze istnieje prawdopodobieństwo wybuchu, który w tym czasie zwiększa się o 10 razy Mówiąc o dotacjach w wartościach dolara podkreśla, że kapitał wyrównuje zainteresowanie podnoszeniem wartości firmy i czyni ją namacalną do pracownicy. Kiedy robisz dotacje na utrzymanie, lubię używać tej samej formuły, ale dzieląc przez dwa dolarową kwotę dotacji na utrzymanie, aby odzwierciedlić, że są one dokonywane co dwa lata. Oznacza to, że kapitał własny w momencie otrzymania dotacji powinny być w przybliżeniu równe wartości dolara nienotowanego kapitału własnego w momencie początkowej dotacji. Mamy bardzo wyrafinowany arkusz kalkulacyjny, który opracował Andrew Parker, który określa to wszystko dla obecnych pracowników i przyszłych pracowników. Udostępniamy to z naszymi firmami portfelowymi, ale ja nie chcę go tutaj publikować, ponieważ jest bardzo skomplikowana i wymaga kogoś, kto by trzymał użytkowników. I ten blog nie pochodzi z pomocą użytkownika końcowego. Mam nadzieję, że ta metodologia czyni sen Wszyscy pracownicy pomagają odpowiedzieć na pytanie, ile zysków kapitałowych Emitenta dla pracowników nie musi być formą sztuki, zwłaszcza kiedy firma zacznie się rozwijać i rozwija się na miarę Wykorzystując metodologię, czy to jest ta, czy też to jest dobra praktyka promowania uczciwości i surowości w bardzo ważnej części systemu rekompensat.
No comments:
Post a Comment